经济日报-中国经济网9月15日综合报道 近日，功能性糖醇生产企业——浙江华康药业股份有限公司(简称“浙江华康”)拟主板上市，募集资金为13.9亿元。不过据其招股书披露内容来看，浙江华康不仅业绩增速持续下滑，而且正陷入专利纠纷之中。

业绩增速持续下滑

据悉，浙江华康成立于2001年7月，是一家主要从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售的高新技术企业，属于食品、食品添加剂及淀粉糖制造行业。

2017年-2019年及2020年上半年，公司木糖醇产量分别为21043.20吨、34183.62吨、34931.82吨及15880.25吨。2018年，公司木糖醇产量约占同期国内木糖醇产量的48%，占同期全球木糖醇产量的18.9%。同一时期内，公司晶体山梨糖醇产量分别为9174.58吨、20493.94吨、25166.06吨及13774.85吨，产量居于同期国内晶体山梨糖醇行业企业前列。

与在木糖醇和晶体山梨糖醇行业位处领先地位相比，浙江华康晶体麦芽糖醇产量和果葡糖浆产量则有所逊色。

财务方面，报告期内，浙江华康实现的营业收入分别为9.25亿元、14亿元、15.11亿元、7.07亿元，同期实现归母净利润分别是5594.02万元、2亿元、2.7亿元、1.86亿元，毛利率分别为24.51%、27.04%、33.85%、34.94%。

整体来看，公司近年来的收入和净利润均增长较为明显，尤其是2018年，公司的收入增长率和归母净利润增长率分别达到51.38%、257%。

在招股说明书中，浙江华康预计，2020年营业收入为13.2亿元至15.27亿元，同比变动率为-12.61%至1.04%，预计归属于母公司股东的净利润为2.91亿-3.17亿元，同比增长7.98%-17.25%。

与前两年的高速增长相比，浙江华康今年的增长明显放缓，甚至可能出现下滑。

卷入专利侵权纠纷漩涡

据招股书中披露，公司正陷入专利纠纷的漩涡之中。其中山东绿健生物技术有限公司（以下简称“山东绿健”）对浙江华康以及其子公司焦作华康名下的专利号：ZL201210549507.3，提出无效宣告请求；此外，山东绿健还认为，浙江华康涉嫌侵犯其两项专利的专利权。

据了解，ZL201210549507.3号专利具体名称为“一种玉米芯水解得到木糖水解液的方法”。该专利的专利权人为浙江华康，发明人为方顺成、廖承军、夏安伟、陈德水以及程新平，专利授权公告日为2013年11月20日。该发明专利提供了一种玉米芯水解得到木糖水解液的方法，该方法采用气相水解，省了水洗、酸预处理过程，降低了废酸液的排放量，降低了企业成本。

据悉，对于专利侵权纠纷事项，山东绿健向法院申请要求浙江华康赔偿金额合计2500万元。对此浙江华康8月26日通过邮件向记者回复称，公司目前处于IPO静默期，相关问题以后期信披为准。但直至今年8月6日，专利复审部对上述专利无效宣告申请进行了远程口头审理，截至招股书披露，专利复审部尚未就专利权的无效宣告请求作出任何决定。

坏账风险上升

据天眼查数据显示，浙江华康累计股权出质2次，历史股权出质3次，动产抵押11次，历史动产抵押5次。其中在2018年至2019年间，浙江华康出现过5次动产抵押，总担保金额高达4.55亿元。

同时，浙江华康招股书也做出了财务方面的风险提示：2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年6月30日,发行人应收账款账面价值分别为1.27亿元、1.91亿元、12,208.12万元及1.51亿元，占流动资产的比例分别为43.40%、37.00%、21.83%及23.41%。虽然应收账款账面价值占流动资产的比例逐年下降，但如果发行人未来不能持续对应收账款保持有效管理，或主要债务人的财务状况发生重大不利变化，则可能存在发生坏账的风险。此外，如果发行人不能对应收账款进行有效管理及时回收，则将导致应收账款占用较多营运资金，致使发行人需通过举债等方式筹集发展所需资金，由此造成的财务费用上升，可能会影响发行人的盈利水平及偿债能力。

本文综合国际金融报、界面新闻、每日经济新闻等媒体报道