中新经纬客户端8月9日电 (林琬斯)“凉皮、肉夹馍、再来一瓶冰峰”，这样一份三秦套餐，贯穿了西安人的成长时光，“冰峰”也以陕西特色被人们熟知。

继“北冰洋”计划借壳上市后，陕西老字号汽水品牌——冰峰饮料，也于近期向深交所递交招股书，冲击“国产汽水第一股”。然而，自从60年前推出橙味汽水后，冰峰饮料再无爆款推出，存在业绩依赖单一产品、销售区域集中于发源地陕西等风险。

玻璃瓶橙味汽水年销破亿瓶

招股书显示，冰峰汽水起源于1948年，先后获得“西安老字号”“陕西老字号”“陕西食品行业最佳人气品牌”等荣誉，主营业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产与销售。

据了解，清同治年间，荷兰人把汽水带进了中国，当时的汽水叫荷兰水，西安的第一台汽水设备就来自外国人所建的天津汽水厂。

1948年，一位老板从天津汽水厂购买了一套汽水生产设备，准备到新疆建厂，经西安时天降大雪，道路被封，只能将设备留在西安。后来，东大街马厂子便建成了西安的第一家汽水厂——西北汽水厂。1953年，公司合营汽水厂并入西安食品厂。

50年代末，一场大雪，把为生产汽水打水的井辘轳冻住，雪花堆积形似一座冰峰，汽水因此得名“冰峰”。

据冰峰官网显示，1986年冰峰产销量达到年3000万瓶。1993年，由于外来品牌饮料的侵入，冰峰市场份额一度减至30%。25年后，冰峰汽水的销量已破亿。如今，成立半个多世纪的冰峰汽水已不满足于陕西，希望申请深市主板上市扩大自身影响力。

招股书显示，报告期内，公司主要产品为“冰峰”玻璃瓶橙味汽水、罐装橙味汽水、玻璃瓶酸梅汤、罐装酸梅汤等。

在公司的主要产品中，玻璃瓶橙味汽水销量最佳。招股书显示，2018年至2020年玻璃瓶橙味汽水的实际产量为1.55亿瓶、1.46亿瓶和1.34亿瓶，产销率分别达到100.41%、99.97%与100.17%。

在销售费用上，玻璃瓶橙味汽水一瓶200ml，一瓶24支销售，2018年至2020年售价分别为17元/箱、18元/箱与19元/箱，平均一瓶汽水的出厂价不到1元。

售价不高，毛利率却十分可观，在上述主要产品中，玻璃瓶橙味汽水的毛利率最高，分别为58.48%、57.17%和57.59%，综合毛利率达到49.81%、50.67%和46.73%，与东鹏饮料、均瑶健康与养元饮品等饮品企业相当。

成本方面，根据招股书，冰峰饮料在2020年的主营业务成本1.76亿元，支出占比最大的不是果汁，而是易拉罐。

据招股书，易拉罐体的成本占比22.95%，其次是原料中的白砂糖，成本占比17.16%，再者是饮料中极其重要的浓缩汁，成本占比7.21%，易拉罐盖与纸箱分别占比6.52%与4.55%。

2018年至2020年，冰峰饮料的营业收入也达到2.86亿元、3.02亿元和3.33亿元；净利润分别为6969.09万元、7767.08万元、6525.15万元。

依赖陕西，走出陕西

玻璃瓶橙味汽水年销量超过1亿瓶的背后，冰峰面临着产品结构单一的隐忧。

冰峰饮料的主营业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产和销售，主要产品为“冰峰”玻璃瓶橙味汽水、罐装橙味汽水、玻璃瓶酸梅汤、罐装酸梅汤等。

虽然冰峰饮料的产品类型已从碳酸饮料延伸至植物饮品、风味饮料和茶饮料等，但橙味汽水仍然贡献了绝大部分营收。

从冰峰饮料主营业务收入产品构成看，2018年至2020年，玻璃瓶橙味汽水和罐装橙味汽水共实现营收2.46亿元、2.53亿元及2.7亿元，占比分别达到86.38%、84.38%及81.48%；玻璃瓶酸梅汤及罐装酸梅汤共实现营收3539.23万元、3951.96万元及4892.3万元，占比分别为12.41%、13.16%及14.78%。

除了这两类产品外，冰峰包括苹果味汽水、果汁汽水、花生露、茯茶在内的其他产品，最近三年的营收分别为343.41万元、738.16万元及1236.31万元，主营业务收入占比分别仅为1.20%、2.46%及3.74%。

招股书解释，玻璃瓶酸梅汤和其他产品如茶饮料尚处于市场开拓阶段，销售规模仍然较小。冰峰最近三年开发多项新产品，但因新产品延伸研发需要投入较多资源，且可能存在研发失败或市场不认可的风险，从而对其业绩产生一定影响。

但需要注意的是，2020年，冰峰饮料其仍有八成以上收入来自陕西，全国其他地区的收入占比并不大。招股书显示，2018至2020年，冰峰饮料在华南、华东、西南、东北、西北、华中、华北等地收入占比均未超过4%。

此次冲击上市，冰峰饮料确有进行全国扩张的打算。招股书显示，冰峰饮料申请上市拟募集资金6.69亿元，其中1.99亿元用于玻璃瓶装生产线的改扩建，4032.99万元用于信息化管理平台建设，4.30亿元用于营销网络升级及品牌建设。

在此次募投项目中，营销网络升级项目拟投资总额超过拟募资总额的64.28%。根据公司计划，营销网络升级项目建设内容包括区域营销中心建设、渠道建设和品牌建设三个方面，其中营销中心建设拟投入1.4亿元、渠道建设投入1.09亿元、品牌建设投入1.8亿元。

在营销中心建设中，冰峰饮料提及，区域营销中心建设主要划分为西安营销总部建设与全国其他区域营销中心建设，在9个城市(兰州、成都、重庆、北京、郑州、上海、合肥、武汉及广州)建设办事处。

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受中新经纬客户端采访时分析称，冰峰饮料属于典型的区域品牌，是历史遗留产物，对于过去来说，一个区域内的整个产业是配套的，比如一个区域有一个白酒品牌，一个啤酒品牌，一个饮料品牌，但这样的机制无法匹配冰峰饮料全国化的发展战略，因此也形成了很明显的地域特色，也陷入了对陕西的依赖。

冰峰汽水如何破局？

20世纪60、70年代，不少当地特色的汽水品牌成了城市名片，如北京的北冰洋汽水、天津的山海关汽水、沈阳的八王寺汽水、广州的亚洲沙士、成都的峨眉雪汽水。

70年代末，可口可乐和百事可乐进入中国市场强势扩张。进入90年代，国产“老汽水”或合资后品牌被停用，或被冲击陆续停产，少数勉强维持经营，规模亦大幅收缩。而随着中国经济实力显著增强，中国老汽水品牌陆续恢复启用。

值得注意的是，目前北冰洋拟借助大豪科技登陆资本市场，天眼查显示，武汉老牌汽水“汉口二厂”也连续斩获三轮融资，交易金额过亿元，但冰峰饮料的竞争对手早已不仅局限于老汽水品牌。

香颂资本董事沈萌在接受中新经纬客户端采访时表示，冰峰与北冰洋等品牌相似，属于区域性品牌，本地市场的影响力远大于域外市场，冰峰饮料的基础是记忆传承，非产品本身的特质。当记忆传承逐渐减弱，可能因为缺少足够的营销韧性，导致业务出现断层。

而随着中国居民健康消费意识的提升，碳酸饮料也不再是饮料行业的热门品类，消费者的消费趋势逐渐向无糖型饮品转移。

沈萌建议，冰峰饮料上市融资后，应重点突破对记忆传承的依赖，加大与核心消费群体的情感连接，同时增强对产品研发的投入，形成产品自身的竞争力。

盘古智库高级研究员江瀚在接受中新经纬客户端采访时指出，老牌饮料上市后，需要锐意进取、创新、进一步破圈，在更广阔的地域和市场形成自己的竞争优势，这也是目前冰峰饮料做不到的点。“上市的资本力量有的时候是助力有的时候也可能是枷锁，如何能真正借力资本，冰峰可能真要好好决策了”。

8月3日，中新经纬客户端针对冰峰饮料的产品研发计划与在新锐饮品中突围计划等问题先后致电、致函冰峰饮料，截至发稿未收到回复。