长期来看，把核心配置瞄准消费板块，市场的分歧不大。但业内人士认为，短期来看，消费板块不断创出新高，部分个股面临估值“贵”的现实问题。同时，消费股估值偏高正在成为机构的共识。

消费股迎来高光时刻

9月2日，贵州茅台股价创下1828元的历史新高，千禾味业股价创下46.76元历史新高;9月3日，海天味业股价在盘中创下203元的历史新高。

作为消费股的代表，贵州茅台成为A股总市值最大的股票。在剔除银行股和中国石油后，贵州茅台、五粮液、海天味业成为总市值居前三的股票。

中银证券的数据显示，自2000年以来，食品饮料行业指数累计涨幅为3186%，是全市场唯一一个历史涨幅超过10倍的行业。今年以来，食品饮料行业以超过60%的涨幅继续领跑。

对于消费股的大涨，上海合道资产董事长陈小平表示，在流动性充裕背景下，具有相对确定性的消费领域龙头公司，估值具有上行基础。

陈小平认为，海天味业、贵州茅台等公司发布的半年报显示，在疫情影响背景下，消费具有刚性，业绩依然保持顽强的增长态势，说明公司质地优秀。

私募排排网未来星基金经理胡泊表示，消费板块尤其是必选消费品受疫情的影响非常小，受外部不确定性因素的影响也非常小，因此消费板块整体上业绩确定性非常高。再加上当前整个市场呈现出结构性牛市特征，机构抱团现象非常明显，优质消费股获得了机构资金的青睐和追捧。

机构激辩估值高低

需要注意的是，9月3日海天味业等个股却遇回调。

“以不同时段指数点位横向对比看，相比大盘5000点时，现在的消费股估值偏高。但海天味业等消费股出现调整仍属正常。”天迪资产表示。

中银证券指出，目前，食品饮料行业指数的估值已是历史新高，子行业中白酒估值也创出新高。未来食品饮料板块的“拔估值”过程可能暂告一段落。

“目前大部分消费股有高估迹象，主要是目前PE(市盈率)处于历史高位。但从历史上看，随着时间推移和经济持续增长，个股的高估值或可以逐步消化。对于长期资金来说，可能需要等待更长时间。但对于短期资金来说，个股的大幅波动随时都可能发生。树不会长到天上。”陈小平说。

精选龙头个股

陈小平认为，9月3日消费股出现的调整，可能仅是部分个股调整的起点。部分增长确定性强的公司，调整结束后股价可能延续继续上行态势。

在胡泊看来，当前消费板块整体估值已经接连创出新高，估值溢价非常明显，继续投资的性价比不高，但目前消费股依旧是业绩最确定的板块。回调之后的医药板块和消费板块，能否出现较好的抄底机会，还有待进一步观察。周期股、金融股等低估值板块，虽然具有配置价值，但长期投资价值并未得到更好的体现。

陈小平坦言，在目前的市场格局中，寻找业绩确定性较强标的依然是资金的重要考量。具有持续增长能力和优质管理水平的龙头公司，值得机构进行长期投资。