快讯|达能公布2019财报：中国奶粉业务连续两季20%增长，脉动年末却遇两位数下滑

林辰/文

财经网产经讯由于奶粉业务的复苏和脉动表现的恶化，达能在中国的生命早期营养品与饮料业务正呈两极分化的趋势。同时，达能预计第一季度的销售额将因疫情损失1亿欧元，主要波及中国饮用水和饮料业务。

北京时间2月26日下午2点30分，达能在其官网公布2019全年财报。据财报显示，其2019年营收253亿欧元，同比增长2.6%。其中，销量下滑1.2%，价格因素贡献3.8%。同时，达能全年经常性营业利润38亿欧元，营业利润率较2018年的14.45%上升76个基点至15.21%。

这意味着，达能基本符合去年三季报时公布的全年增速在2.5%-3%之间（此前为3%），营业利润率高于15%的预期。

据财经网产经观察，达能三大业务及相关业务在不同细分地区的表现迥异。根据财报，销售份额占比近5成的基础乳制品与植物基产品增长1.1%至131.63亿欧元。营业利润率增长13个基点至10.22%。

图片来源：达能2019财报截图

其中，细分品牌基本延续了去年上半年的势头。例如，在第四季度，北美市场的三大品牌International Delight、Silk、Horizon实现强劲增长，而Vega持续恶化出现两位数大幅下滑。

不过，达能一直看好的植物基产品以高个位数增速拿下19亿欧元销售额。公开资料显示，达能植物基产品在2018年销售额为17亿欧元。达能官方也曾表示，当下植物基产品的渗透率较低，希望到2025年能实现50亿欧元的销售规模。

相较于中长期时间跨度内，达能在植物基产品上的雄心壮志，其专业营养品业务或已在去年下半年走出低谷。

据达能财报显示，达能专业营养品业务在2019年四个季度的增速分别为0.4%、3.2%、9.8%和10.2%。年度增速为5.8%，位列三大业务第一。该业务下的医学营养品与生命早期营养品于第四季度分别实现中个位数和双位数增长。而在中国，后者已于2019年Q3与Q4连续实现20%左右的回温。对于四季度的高速增长，达能在财报中分析称是由于双十一时爱他美的出色表现，以及中国农历新年提前所致。

图片来源：达能2019财报截图

值得注意的是，由于间接渠道的大幅受挫，达能在中国的奶粉业务曾在2018年Q3至2019年Q1时间段内，持续下滑20%、10%和15%。直到去年第二季度，受益于达能在低线城市的扩张及直接渠道的补充，才实现小幅正增长。考虑到2018年Q4的低基数，奶粉业务的稳定还有待观察。另据达能方面向财经网产经表示，中国生命早期营养新品的上市时间将受疫情影响。

事实上，相较于中国市场中达能奶粉业务的“回血”，其以脉动为主打品牌的饮料业务正一步步滑入困境。

据财经网产经梳理，其饮用水及饮料业务的季度增速，从2018年Q3时的高点6.9%连续下滑至2019年Q3时的负0.9%。此外，该项数据虽于2019Q4由负转正至1.4%，但该业务全年1.5%的增速，已较2018年的5.1%缩水7成。这导致饮用水成为达能2019年三大业务板块中唯一增速放缓的领域（基础乳制品和专业营养品年增速分别提升1和0.3个百分点）。