澳优2019年营收破60亿，但海外收入降至近6年最低
林辰 实习生 胡佳祥/文
财经网产经讯 收购澳洲营养品公司NCP、兴建荷兰Pluto工厂和Hector工厂、注册工厂遍布中国、荷兰、澳洲和新西兰……澳优乳业近年来一直致力于进行全球布局。不过，尽管动作频频，澳优似乎并未真正实现“国际化”，其海外市场在近两年甚至还陷入持续萎缩的困境，并在2019年仅实现海外收入8.18亿元，降至近6年最低。
3月17日晚，澳优乳业（1717.HK）发布2019年全年业绩。报告显示，2019年澳优实现收入约67.36亿元，同比增长25%；公司权益持有人应占利润约9.42亿元，较2018年同期增长62%。
·
（图片来源：澳优乳业2019年年报截图）
具体来看，澳优羊奶粉在2019年度羊奶粉实现收入约28.56亿元，同比增长40.5%，占公司全年收入的42.4%；牛奶粉实现收入约31.67亿元，同比增长33.8%，占总收入的47%。其中，澳优羊奶粉品牌佳贝艾特实现中国境内销售额同比增长约45.0%至约人民币25.70亿元，海外销售额同比增长约9.6%至约人民币2.86亿元。另据澳优披露，其自有品牌配方羊奶粉（佳贝艾特）占我国总进口配方羊奶的60.5%，连续6年居中国进口婴幼儿配方羊奶粉榜首。
（图片来源：澳优乳业2019年年报截图）
（图片来源：澳优乳业微信公众号“澳优”2020年3月17日推文截图）
此外，在牛羊奶粉均取得亮眼成绩的同时，澳优还将进一步扩建羊奶粉产能。据财经网产经了解，2019年末，澳优董事会已经批准投资于新婴幼儿配方奶粉基粉设施（新基粉设施）及其他相关设施，有关设施主要用于处理羊奶及羊乳清蛋白，投资地点将为荷兰，总额为1.4亿欧元（相等于约人民币10.948亿元）。
牛奶粉连续三年增速放缓 海外市场持续萎缩
不过，在营收超过60亿，净利同比增长62%这些亮眼的成绩背后，澳优似乎还面临主力产品之一的牛奶粉营收增速持续下滑等问题。
据澳优过往年报显示，2016年-2019年，澳优牛奶粉收入分别为10.19亿元、15.83亿元、23.68亿元、31.67亿元，同比增长53.0%、55.3%、49.6%、33.8%，连续三年增速放缓。
与此同时，财经网产经还发现，澳优羊奶粉虽然在国内市场连续数年保持较高速增长，但其在海外的销售状况却似乎并不尽人如意。数据显示，2016年-2019年，该公司海外羊奶粉收入分别为1.35亿元、2.01亿元、2.61亿元、2.86亿元，同比增长71.6%、48.7%、29.5%、9.6%，连续三年增速放缓，最近一年增速甚至滑落至个位数。
（图片来源：澳优乳业2016年年报截图）
（图片来源：澳优乳业2017年年报截图）
（图片来源：澳优乳业2018年年报截图）
但比海外羊奶粉收入增速放缓更为紧迫的是，澳优的海外市场也在持续萎缩。据澳优历年年报显示，2014年-2019年，澳优的海外收入分别约为8.86亿元、8.70亿元、9.21亿元、11.63亿元、10.91亿元、8.18亿元，近两年收入下降，以至2019年海外营收达近6年最低，同比2018年下降约25%。
（图片来源：澳优乳业2015年年报截图）
（图片来源：澳优乳业2016年年报截图）
（图片来源：澳优乳业2017年年报截图）
（图片来源：澳优乳业2018年年报截图）
（图片来源：澳优乳业2019年年报截图）
产品矩阵日益丰富营养品却迎业绩首降
另据财经网产经观察，澳优近年来一直不断丰富自身的产品矩阵，旗下现囊括奶粉、牛油、营养品等多个产品体系。
截至2019年12月31日，澳优合计注册完成15个系列45个配方，实现对超高端，高端及中端等层级市场的全面覆盖。其中，配方牛奶粉为13个系列39个配方，配方羊奶粉为2个系列6个配方。
在其他产品方面，澳优也持续发力。公开资料显示，2016年，澳优收购澳洲营养品公司NCP，将业务拓展至营养品行业，并推出由NCP开发的一系列品牌营养品，包括NC系列产品及Kidsbon。
2019年7月，澳优通过可换股债券间接收购丰华生技26.1%权益，并收购丰华生技之全资子公司AunulifePty Ltd全部股权。据了解，Aunulife为澳洲重要的益生菌健康补充品品牌之一，拥有多项于澳洲治疗用品管理局(TGA)注册并取得认证的产品。
但从实际数据来看，澳优的并购策略能否为其带来持久续航存在不确定性。据其历年年报显示，2017年-2019年，澳优营养品分别实现收入0.753亿元、1.361亿元、1.187亿元，同比增长584.6%、80.7%、-12.8%，于2019年首次迎来业绩下滑。
与此同时，其牛油业务业绩在近年来现出颓势。数据显示，牛油业务在2018年和2019年分别同比下滑6.6%和77.2%。
羊奶粉热或将持续行业竞争将进入白热化
更值得注意的是，在澳优凭借佳贝艾特不断收割羊奶粉市场红利的同时，伊利、合生元等品牌也积极布局进军羊奶市场。
据财经网产经了解，2019年12月，伊利金领冠“悠滋小羊”婴幼儿配方羊奶粉上市发布会在三亚举行；澳洲婴儿羊奶粉公司Nuchev正式挂牌澳交所。此前，2019年11月，健合集团也宣布旗下合生元100%纯羊乳蛋白配方奶粉可贝思羊奶粉正式上市。
对于这种各大品牌纷纷入局羊奶粉市场的现象，中国食品产业分析师朱丹蓬向财经网产经表示，羊奶粉具有一定的独特优势，许多婴幼儿对于牛奶粉过敏，而羊奶粉在这部分不突出。且其分子更小，较适合于婴幼儿吸收。此外，当下牛奶粉已经进入了一个高度同质化，羊奶粉作为一个细分品类，在消费端不断追捧下也不断发展，因此各大品牌都开始布局羊奶粉这块。
不过，朱丹蓬还指出，当下的奶粉行业已出现三条赛道，即羊奶粉、常规的牛奶粉以及高端牛奶粉。不同企业根据自身实力选择合适的赛道，但头部企业基本在三条赛道均有所兼顾。因此，整体竞争进入白热化状态。
尽管实现营收净利双增，但在面临羊奶粉市场竞争日趋白热化、海外市场持续萎缩的困境之下，澳优能否续写连续数年保持营收增长、坐稳羊奶粉龙头第一的神话，似乎也多了更多变数。
