承德露露：近九年营收仅增3.2亿，研发人员连续三年缩减

林辰实习生胡佳祥 /文

财经网产经讯逆水行舟，不进则退。在植物蛋白饮料行业迎来新一轮风口之际，70岁的承德露露却似乎在不温不火中并未跟上时代步伐。其在2011年-2019年的九年里，仅实现约3.2亿元的营收增长。

3月27日晚间，承德露露发布2019年年报报告。报告显示，2019年，公司实现营业收入22.55亿元，比上年同期增长6.29%；实现归属于上市股东的净利润4.65亿元，较2018年增长12.54%。

（图片来源：承德露露2019年年报截图）

尽管承德露露在2019年改变连续三年净利持续下滑的困境，实现了营收净利双双增长，但据财经网产经观察，这一成绩似乎并未掩饰住其营收增长的乏力。

据其历年年报显示，2011年-2019年，承德露露分别实现营收19.4亿元、21.4亿元、26.3亿元、27.0亿元、27.1亿元、25.2亿元、21.1亿元、21.2亿元、22.6亿元，历经九年营收仅增长3.2亿元。而同为生产植物蛋白饮料的河北企业养元饮品，仅成立20余年就实现营收超80亿元，其市值也达到264亿元，远超承德露露的65.2亿元。

（图片来源：东方财富网承德露露财务截图）

（图片来源：东方财富网养元饮品财务截图）

产品结构略显单一行业竞争不断加剧

事实上，不止于营收增长乏力，承德露露还面临着产品结构单一以及未跟上行业步伐的困境。

公开资料显示，承德露露目前仅有露露杏仁露一大单品，且该产品在2019年营收达到22.53亿元，占总营收的99.91%。而这也意味着承德露露的业绩完全由杏仁露支撑。

（图片来源：承德露露2019年年报截图）

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受财经网产经采访时也表示，承德露露不仅品类单一，还面临渠道、消费场景、消费群体等多方面都单一的情况。事实上，在植物蛋白饮料高速发展的时候，承德露露并未跟上市场拓展，且基本上落后于整个植物蛋白饮料的平均水平。

与此同时，不少头部乳企也纷纷进军植物蛋白饮料行业，陆续推出核桃乳、豆奶等产品。而这也似乎让承德露露面临着被抢夺市场份额的危机。

对此，中诚信国际曾在一份关于植物蛋白饮料的行业评论中表示，“植物蛋白饮料行业整体增速的放缓，令传统龙头企业对核心产品依赖度大、缺乏符合新消费群体的产品等问题逐渐凸显，部分企业产品产量出现下滑态势。而更多具有综合竞争力的食品饮料龙头企业进入市场，或将产生鲶鱼效应，在加剧行业竞争的同时，促进现有企业进行产品及渠道创新升级，带动行业新一轮发展。”

销售费用居高不下研发人员数量持续减少

或许正如中诚信国际所指出的那样，在面对诸多大品牌纷纷入局植物蛋白饮料之后，一向不温不火的承德露露似乎也开始“求变”。其2019年年报显示，报告期内，承德露露研发支出总额达1368.68万元，同比增长20.52%。而这也意味着承德露露继三年研发费用持续下滑后，再次在研发上发力。

（图片来源：承德露露2019年年度报告截图）

但值得一提的是，在去年增加了不少研发投入的同时，其年报却对此仅有一句“主要系调整产品结构，开发新产品”的解释，但并未有任何的新品推出计划的显示。

对此，财经网产经向其天猫旗舰店客服进行询问，其客服表示公司产品目前仅有页面这些（即：最新产品为2018年推出的热饮款露露），对于今年是否会有新品并不清楚。而财经网产经拨打其董秘办电话，并就其去年研发投入加大，近几年是否会有新品推出进行咨询，其对财经网产经表示，是否近来会推出新品尚不确定，且即使研发之后也得看市场情况是否投入，也并不是研发投入之后就会有新品上市。

与此同时，财经网产经翻阅其历年年报还发现，承德露露的研发人员数量已连续三年持续减少。数据显示，2016年-2018年，其研发人员数量分别为156人、148人、134人。而其在2019年年报中披露，公司去年研发人员数量仅为108人，较上年减少26人。

（图片来源：承德露露2019年年度报告截图）

（图片来源：承德露露2018年年度报告截图）

（图片来源：承德露露2017年年度报告截图）

相较于仅占公司营业收入0.61%的研发支出以及持续减少的研发人员数量，承德露露近年来在销售方面的投入却一直居高不下。据其历年年报显示，2015年-2019年，公司销售费用分别为4.8亿元、4.2亿元、3.8亿元、4.8亿元、4.8亿元，占当年营收17.74%、16.66%、17.99%、22.62%、21.28%，远超同期的研发费用。