“新的营销体系还有短板，主要是新机制、新规则虽已初步建立，也打破了小圈子、潜规则，但运行仍未完全达到预期，亟待完善和优化；商超、电商、团购等渠道尚未完全理顺，经销商基础管理亟待加强。”

去年底，茅台酒经销商联谊会上，时任贵州茅台董事长李保芳发端的茅台酒营销体制改革行进中，新的问题已经出现。

贵阳星力百货集团有限公司（下称星力百货），贵州茅台去年首批中标销售500毫升53度飞天茅台酒销售的线下商超，把164404瓶飞天茅台一股脑存放在物流园里做了银行抵押贷款的担保。按照一吨飞天茅台酒2124瓶计算，这批被“囤”起来不卖的茅台酒累计77.4吨！按照中标公示，星力百货去年中标飞天茅台酒的服务商综合排序，其获得茅台酒销售配额为80吨。

4月23日，贵州省市场监督局酒类监督处负责人在电话里告诉21世纪经济报道记者，该局今天已经接到有茅台酒经销商囤酒做抵押的相关投诉，正就此事展开调查。

77吨飞天茅台酒抵押后贷了2.3亿元

21世纪经济报道记者通过工商信息查询看到星力百货有一项动产抵押贷款。该借贷合同金额为2.3亿元，债务期限为 2020-03-25 至 2023-03-24，债务人星力百货以飞天53%vol 500ml 贵州茅台酒（带杯）164404瓶做担保，其存放在贵阳市观山湖区金华镇现代产业制造园贵州三汇物流园6号楼2层。抵押权人是贵阳银行股份有限公司直属支行。

该项动产抵押登记信息登记编号为52012020002660。登记机关是贵州省贵阳市云岩区市场监督管理局，于4月13日登记。

工商资料显示，星力百货是一家股权多元化企业，成立于1995年。董事长黄志明出资2167.5万元，持有该公司51%股权，是实际控制人。法定代表人、董事、总经理陈兰有89家公司，其中贵州有贵州星力投资有限公司等86家，江西1家，其他两家。

4月23日上午，21世纪经济报道先后致电了星力百货公布的客服电话，对方称已将采访要求告知其负责人，但截稿时未有任何回复。当日，抵押登记机关云岩区市场监督管理局市场科工作人员在电话里对21世纪经济报道记者解释，该项用大批茅台酒做担保抵押贷款的信息是走的网上流程，他要查询一下才能回复。

同样，贵阳银行直属支行办公室和贵阳银行（601997.SH）证券事务部有关人士均表示不是业务部门，要汇报并了解下才能答复。

作为贵州本土成长起来的金融机构，贵阳银行经过20年的发展，于2016年8月16日上市。贵阳银行2018年报显示，前十大股东中，贵阳市国有资产投资管理公司持股14.4%，是第一大股东。

近年来，贵阳银行作为一家老牌商业银行，业务规模呈逐步放大态势。 2016年至2018年，贵阳银行的营收分别为101亿元、124亿元和126亿元，净利润分别为36亿元、45亿元和51亿元。

在贷款业务上，由于2019年年报未出，2018年期末，贵阳银行的贷款金额较年初增长 36%，增幅位居区域同业前列。其中，抵押贷款金额占其贷款总额的30%左右。

飞天茅台酒市场价一路走高。去年53度500毫升的飞天茅台终端价一度摸爬3000元，直到疫情期间，其市场价也在2200元左右，和茅台厂家的终端指导价1499元有着可观的价差。

“虽然茅台酒的消费属性因疫情聚会受影响在衰减，但它的收藏属性还在。”有投资经理如是分析。

一瓶难求下，贵阳银行把飞天茅台酒作为了抵押物放贷。

管好商超卖场比公开招商更重要

成为茅台酒区域服务商的线下商超，把中标的茅台酒转手进了库房，这已违背了茅台酒营销体制改革的初衷。

按照招商目标，贵州茅台的子公司贵州茅台酒销售有限公司通过商超、卖场的公开招商，要建立终端零售商发展标准化工作流程，真正做到“以市场和顾客为中心”，形成产品价格可控、流向可查，消费者数据可共享、消费者放心购（茅台酒），文化有阵地、品牌有推广、服务有落地、形象有展示。

贵州茅台的直营改革路径分两条：一是自营。茅台集团前任董事长李保芳在去年贵州茅台股东大会上的讲话指出，贵州茅台酒销售有限公司在全国33个省会城市设立的自营店的茅台酒销量从500吨要大幅增加；二是直销。由贵州茅台酒销售有限公司委托第三方通过公开招商，直供茅台酒给符合条件和要求的全国或区域商超、卖场，一家至少是50吨及以上的茅台酒。李保芳曾公开表示，商超全部将这部分酒直接面向消费者。厂家把它们仅作为出货的一个渠道，不固定计划，而是每个季度签订供应量，不符合要求的随时撤换。

按照中标公示，去年，贵州茅台酒（带杯）面向贵州区域的3家服务商分别是星力百货、贵州华联综合超市有限公司和贵州合力购物有限责任公司，按照综合排名先后顺序分别获得500毫升53度飞天茅台酒80吨、70吨、50吨的销售计划。

但21世纪经济报道记者注意到，在贵州茅台酒销售有限公司之前提供的公开招商信息里，只对全国和贵州的商超、卖场有总部统一销售定价机制和价格管控机制，以及总部统一的自有物流，可快速将货物分送至各门店方面提出要求。中标商超的销售计划和实际销量并没有被贵州茅台厂家完全掌握。每个季度是囤积居奇还是真的无货可售是极大考验。

就连接到上百吨飞天茅台酒销售计划的物美集团也接连更新过两次会员购买茅台的预约条件。从去年6月25日公示期结束至去年7月31日有一个月时间，21世纪经济报道记者一家家采访后获悉，要建立终端零售商发展标准化工作流程，真正做到“以市场和顾客为中心”，让消费者放心购（茅台酒），贵州茅台新选的服务商还没有完全准备好。

业内人士指出，事实上，通过公开招商的商超和卖场均是独立法人主体，和贵州茅台只要存在销售关系，就是中间环节，不论是叫服务商还是经销商。在市场价明显高于1499元的行情下，同样要厂商共同努力，研究制定对策，采用产品电子溯源和加大对门店员工、采购部门等关键岗位人员的教育和管理，对终端价格进行有效平抑，防范惜售寻租，人为囤货炒高茅台酒牟利的可能。