4月28日，亚洲乳业龙头伊利股份发布了2019年度报告及2020年一季度报：2019年度，录得营业总收入902.23亿元，同比增幅为13.41%，净利润70亿元，同比增幅为7.73%。营收连续实现超百亿级增长的同时，也出色得完成了2019年限制性股票激励计划的考核指标，展现出绝对领先的规模优势和持续稳健的成长能力。

值得注意的是，2019年伊利净资产收益率为26.38%，分红率为70.86%，均达到2019年限制性股票激励计划的激励目标。

在净利润方面，根据限制性股票激励计划的细则，“净利润”“净利润增长率”“净资产收益率”中所涉及的净利润指归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润，并且剔除本次及其它激励计划股份支付费用影响的数值作为计算依据。

7.73%的增速是计算了激励费用后的归母净利润增速，按照2019年公布的限制性股票激励计划规则，未计算激励费用的扣非归母净利润增速已经超过预定目标。综上所述，伊利股份已经顺利完成2019年的限制性股票激励计划设定的目标。

尽管2020年一季度新冠疫情肆虐，伊利在当期依然录得206.53亿营收，继续领跑行业。但疫情的持续性影响也引发了一些讨论：伊利2020年乃至未来几年的限制性股票激励计划能达标吗？实际上，在笔者看来，这种担心大可不必。在疫情缓解，以及防疫常态化背景下，伊利长期稳健性未改，并且其产品的健康、免疫力优势也得到了进一步加强。而前瞻的股票激励计划也为伊利的长期健康发展增加了更多确定性。

换个角度来看，新冠疫情对一季度业绩造成的影响，再次证明了伊利核心管理团队的前瞻视野。笔者记忆犹新，在当时，伊利股份推出限制性股票激励计划的重要原因之一，就是因为未来的不确定性，而正是这一举措，为伊利的增长增加了确定性。

回看伊利2019年股票激励计划：长达6年的锁定期；2019年-2023年，净利润增长率不低于8%、18%、28%、38%、48%；净资产收益率均不低于20%，各年度现金分红比例均不低于70%。对于伊利的股东和投资者而言，这称得上是一份安心的保障。

东兴证券研报指出：“管理团队在乳企发展中影响极大，乳制品行业的生产、销售、营销、上新，都需要极强的反应能力，对团队的能力要求极高，公司利用激励计划确保管理层稳定，是出于公司对长期发展的考虑，确保下一个十年目标的完成，一定程度上保障了公司长期价值的增长。”

此外，疫情也进一步证明了伊利限制新股股票激励计划的重要性、必要性。2020年是伊利实现“千亿”营收的关键一年，也是伊利征战“全球乳业第一、健康食品五强”的启程之年。对于身处亚洲乳业最高峰的伊利而言，要实现这些目标，从乳制品企业到“健康食品集团”的进化已成必然，而这需要伊利在持续实现内生增长的同时，进一步实现多品类拓展和国际化布局，更需要能够通过行之有效的激励手段，将管理层、核心骨干与公司、股东的利益高度绑定，从而实现进一步提质增效的作用。

从这个角度来看，限制性股票激励计划不止增加了伊利短期应对疫情冲击的确定性，同样也为伊利未来更长远的发展保驾护航，让伊利成为不确定环境下最具确定性的健康食品企业。