瑞幸董事会重新“站队” 退市之后陆正耀何去何从

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 卢晓 北京报道

赴美上市仅13个月的瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）用三份公告宣布了自己的退市定局，并将大股东与董事会的矛盾公之于众。

在爆出22亿财务造假危机两个月后，瑞幸咖啡于6月27日凌晨宣布其将于6月29日在纳斯达克停牌，并进行退市备案。瑞幸咖啡同时宣布，在国内消费市场方面，其近3万名员工、4000多家门店将正常运营，“一如既往”为消费者提供服务。

但瑞幸咖啡能否真的一如既往，还要看7月5日举行的特别股东大会。而瑞幸咖啡大股东陆正耀与董事会间浮出的矛盾意味着，退市后的瑞幸咖啡或许还有更多的出人意料。

退市定局

三天中，瑞幸咖啡对其股市命运的态度截然不同。

6月26日瑞幸咖啡宣布，其已决定撤销之前举行退市听证会的请求。而在三天前收到纳斯达克的第二份退市通知书时，瑞幸咖啡还解释称，受新冠疫情影响导致财务报表编制流程延迟，再加上先前披露的内部调查悬而未决，所以未能及时给出财务报告。

截至美股6月26日收盘时，瑞幸咖啡股价历经六次熔断收于1.38美元。下跌54%。这个瑞幸咖啡在纳斯达克的最后定格数字，相距其去年5月上市时17美元的发行价下滑约92%，而相较其今年1月17日51.38美元的历史最高股价则整整缩水了50美元。

瑞幸咖啡此前对于退市流露出的是“最后一搏”的态度。在5月19日收到来自纳斯达克的第一份退市通知时，瑞幸咖啡随即对外回应称将申请举行听证会。尽管外界多认为瑞幸咖啡的退市并无多少悬念。

香颂资本董事沈萌对《华夏时报》记者表示，瑞幸业绩造假是董事会内部公开，导致纳斯达克要其退市，因此虽然其具有对此召开听证会的权利，但即使召开也无法改变其巨幅造假的本质，也不能改变其退市的命运。他同时认为，瑞幸咖啡董事会多位董事将被免职，也不足以使其召开听证会。

6月19日，瑞幸咖啡宣布，应大股东陆正耀一方要求，将在7月5日召开特别股东大会。而陆正耀一方提出议案除了包括解除大钲资本创始人黎辉、愉悦资本创始人刘二海、独立董事邵孝恒等董事的任命外，还包括罢免他自己的董事及董事会主席职务。

据《华夏时报》记者了解，目前瑞幸咖啡董事会中郭谨一、曹文宝、吴刚三位董事及独立董事Wai Yuen Chong都是在瑞幸咖啡财务造假危机后加入董事会。而如果陆正耀一方的议案如果被通过，意味着瑞幸咖啡财务造假危机爆发时的董事会成员将全部离开。公告显示，截至6月26日，陆正耀实际控制的好得投资（Haode Investments ）持有瑞幸37.2%的投票权。

矛盾爆发

陆正耀一方“一杆子全打翻”的提案让人出乎意料。

这其中黎辉和刘二海在业界传闻中是和陆正耀一起推动瑞幸咖啡上市的“自己人”。而独立董事邵孝恒在瑞幸咖啡财务造假后担任内部的特别调查委员会主席。多位业内人士在与《华夏时报》记者交流时均认为，罢免邵孝恒意味着瑞幸咖啡的内部调查将难以为继。而陆正耀一方针对邵孝恒提出的“退出即免责”的6号议案也显得微妙。

6月26日的公告也揭开了瑞幸咖啡董事会与大股东间的矛盾。

瑞幸咖啡董事会决定提前罢免陆正耀。公告显示，根据特别调查委员会提出的调查结果和建议，瑞幸咖啡将在7月2日召开董事会，审议免去陆正耀董事及董事会主席的职务。此外，董事会还建议股东在7月5日的特别股东大会上，投票反对罢免邵孝恒的提议，“因为考虑到邵先生目前担任董事会特别委员会主席，目前的内部调查可能受到干扰。”

对于大股东与董事会间的不一致，截至《华夏时报》记者发稿，瑞幸咖啡方面尚未对记者的问题作出回应。有业内人士对《华夏时报》记者分析称，瑞幸此前做内部调查，是为保留在纳斯达克做最后努力。但现在退市已成定局，内部调查已无意义。

沈萌则认为，目前双方的不一致源于“陆正耀一方和当初支持自曝造假一方各持己见，前者希望负隅顽抗，后者希望尽早跳船，彼此利益不同”。但他同时对《华夏时报》记者表示，陆正耀一方在瑞幸管理层仍占有重要影响力，所以虽然在上市公司董事会层面存在不少反对派，但仍然牢牢控制着瑞幸的体系。

但陆正耀有可能在7月5日后失去对瑞幸的控制权。

因为就在随后一天，英属维尔京群岛商业法院将对瑞信等银团要求对好得投资和瑞幸咖啡前CEO钱治亚控制的Summer Fame Limited持有的瑞幸咖啡股票进行清算以偿债的案件做出宣判。而在近日，陆正耀控制的两家注册于开曼群岛的公司Primus Investments Fund和Mayer Investments Fund已被开曼群岛法院判决解散以偿还超过3亿美元的债务。

而除了后续可能面临的诉讼以及追责外，陆正耀要考虑的问题或许还有神州系未来将如何在市场融资。