来源：北京商报 作者：赵述评 翟枫瑞

先有国家市场监管总局罕见地点名甚至入驻开会，后又收下上海证券交易所(以下简称“上交所”)的问询函，两节将至、销售旺季的茅台无论在资本市场，还是商品市场，走得都不太平。

12月24日早间，国家市场监管总局发布关于加强2021年元旦春节期间市场价格监管的通知。其中提及，要加强价格监测预警，密切关注市场价格动态，特别点名要密切关注消费量大的茅台等名优白酒。

就在前一日，贵州省市场监督管理局披露，为着力解决茅台酒市场囤货捂酒、哄抬价格等突出问题，近日，国家市场监管总局在贵州省仁怀市召开了“全国茅台酒经销商代表行政指导会”，督促、指导全国茅台酒经销商严守法律法规，严格自律经营。

上述市场监管部门的行为，被商品市场特别是白酒领域解读为“行动+口号”双向告诫茅台领域长期存在的囤货涨价问题。

飞天茅台的终端零售价，目前基本维持在2600-2800元/瓶。在节假日期间，终端零售价曾一度突破3000元/瓶大关。2016年，飞天茅台的终端零售价为1000元/瓶；而在2016年后，飞天茅台的终端零售价就开始大幅增长，在2017年，飞天茅台终端零售价已接近2000元/瓶；2018年，飞天茅台终端零售价则增长至2000元/瓶；2019年终端零售价达到2700元/瓶。

即便飞天茅台终端市场价格持续走高，依然一瓶难求。其中一个点，就是每年的产量有限，使得市场上的飞天茅台长期处于供不应求的局面，也让许多不法分子开始恶意囤积飞天茅台，再进行加价销售。

为此，在贵州茅台酒2020年度全国经销商联谊会上，参会的500余名各地经销商进行了诚信宣誓，表示不加价销售，不囤积居奇，不哄抬价格，不转移销售，不虚构销售，抵制假冒侵权。

中国消费品营销专家肖竹青表示，飞天茅台现在已经不仅仅是消费品，而是具备金融属性的产品。未来贵州茅台在金融方面的作为会更主动、更频繁，包括化解贵州相关政府平台的债务风险。对于贵州茅台而言，从龙头企业到金融控股龙头企业，这也是一种机会。在资本市场上，贵州茅台代表信用和信任。贵州茅台能对政府投融资平台起到巨大的增信作用。

在商品市场备受追捧的同时，作为大蓝筹、现金奶牛的贵州茅台，资本市场的关注点同样不断。被国家市场监管总局点名的同一天，也就是12月24日晚间，上交所发布《关于贵州茅台相关事项的监管工作函》(以下简称《问询函》)，涉及对象为贵州茅台酒股份有限公司，由于监管工作函具体内容暂未披露，目前并不知晓是针对哪一项。

但商品市场之外，近期贵州茅台在资本市场的动作也确实足以吸引到问询函的下发。

就在12月23日晚间，贵州茅台发布关于国有股份无偿划转提示性公告称，中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(以下简称“茅台集团”)拟通过无偿划转方式，将持有的公司5024万股股份(占公司总股本的4%)划转至贵州省国有资本运营有限责任公司(以下简称“贵州省国有资本”)。此次无偿划转，是由于茅台集团接到贵州省人民政府国有资产监督管理委员会的相关通知。

本次无偿划转完成后，茅台集团将持有贵州茅台约6.78亿股股份，占贵州茅台总股本的54%；贵州省国有资本和贵州金融控股集团有限责任公司(贵州贵民投资集团有限责任公司)合计持有贵州茅台约6231.11万股股份，占贵州茅台总股本的4.96%。贵州茅台表示，本次无偿划转，不会导致公司的控股股东及实际控制人发生变更。

必须要强调的是，作为无偿划转接收方的贵州省国有资本，于今年内，还曾两次减持贵州茅台股份。第一次减持是今年第三季度，第二次减持是在今年第四季度。

在肖竹青看来，贵州茅台是贵州省的经济支柱企业，现金流和信用都非常好。过去茅台只是产品经营的载体，现在它还是政府的一种投资平台。茅台已经为缓释贵州隐性债务风险作出了不少“贡献”。

就在今年9月，茅台方面曾首次发布发债公告称，公司拟发债募集不超150亿元用于收购贵州高速部分股权。据了解，贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业，以贵州省高速公路建设和运营管理为主业。