林辰/文

财经网产经讯 去年前两个季度业绩重挫的水井坊，在Q3、Q4连续保持营收净利双位数增长。且这支于近期突破百元大关的白酒股，正被泓德旗下超10支基金扎堆买入。

1月26日晚间，水井坊发布2020年业绩预告。宣布预计去年营收减少约5.33亿元，同比下降约15%。归属净利降低约9496万元，同比下降约11%。

按照2019年营收35.4亿元，净利8.26亿元估算，这意味着水井坊2020年营收30.07亿元左右，净利7.31亿元左右。Q4单季营收10.57亿元，同比增长超19%，净利则提升22%以上至2.29亿元。从单季趋势看，去年后两个季度的营收净利双位数增长态势得以保持。全年较前三季度的业绩降幅，则进一步收窄了10个百分点。

事实上，去年9月中下旬，上任仅14个月的总经理危永标辞职，彼时，外界对于其就21个季度首亏的二季报承担责任的看法不胫而走。10月底，水井坊代理总经理朱镇豪在三季报业绩沟通会上便坦言，能否四季度实现全年持平，挑战相当大。

横向比较，同为年营收体量在30亿-40亿之间的迎驾贡酒，在今日发布的业绩预告中，成功追回了去年上半年的损失，且因自二季度开始单季净利增速回正，最终全年有望实现持平或5%的微增。

有意思的是，这两只二线白酒股，不仅业绩基本面走势相似，股价也呈相似波动趋势。二者均于去年10月开始快速上涨，四个月来股价涨幅在70%-100%之间。

白酒股股价的连续走强，在招商证券看来，源于投资者在市场10月中秋国庆动销超预期后，信心恢复，板块估值相应提升。其中，水井坊在“恢复期”，实现了相对上证综指超4成的收益。

值得一提的是，财经网产经在梳理水井坊去年年底基金持股名单时发现，泓德系旗下超10支权益类基金扎堆重仓水井坊，累计持股近1500万股，合计占流通股比例超3%。

而这些基金主要由两位明星基金经理王克玉、秦毅管理。尤其是后者管辖的泓德睿泽混合、泓德战略转型股票与泓德泓华混合基金，三者分别位列四季度水井坊基金持股第一、三、十一位，并实现99%至267%的高收益率，于同类产品中排名皆位列前4%。