中国基金报记者 莫琳

教培行业遇冷的同时，医美赛道的投资正逐渐升温。一周之内，至少4家上市公司宣布成立产业投资基金进军医美领域。CVSource投中数据显示，2021年至今，投向医美赛道的资金已超过5亿元。要知道，2020年医美赛道一整年的融资规模也就8亿元左右。

医美赛道现在到底有多热？记者了解到，A股市场的医美股暴涨之后，不少以前研究服装、房地产的券商研究员已经改行去研究医美了；私募股权市场中，之前看教育赛道的投资人也在考虑出手医美项目。

如今，伴随医美产业基金的强势进攻，医美投资的新一轮爆发或已箭在弦上。

沾上“医美”就暴涨

医美产业基金潮涌

爱美客的上市引发了二级市场上的医美热，也让不少此前跨界转型医美产业的上市公司股价升天。

此前从事高级女装设计和生产的朗姿股份在2016年进军医美市场后，一直到去年6月，股价才突然爆发，一年的时间上涨了超800%；

2021年4月2日，金发拉比发布公告称，公司拟出资2.38亿元通过受让股权获得医疗美容企业广东韩妃医院投资有限公司(简称“韩妃医院”)36%股权，正式进军医美领域。此消息一出，金发拉比股价立即开启了暴涨模式。自4月2日以来，金发拉比连续收获多个涨停板，被称为“医美妖股”。

2021年4月21日，房地产开发商奥园美谷发布公告表示，公司与西部优势资本投资有限公司(简称“西部优势资本”)签署了《战略合作协议》，就公司与西部资本共同深耕美丽健康产业达成初步意向。该消息出来之后，奥园美谷的股价连拉几个涨停，股价在一个多月时间里翻了近三倍。

正如雷军所说，占上风口，猪都能飞起来。朗姿股份、奥园美谷的“成功转型”让不少上市公司心痒痒。5月以来，主业为地产的苏宁环球、医疗IT领域的麦迪科技、以及振东制药、特一药业等不少药企纷纷表示要进军医疗领域，消息发布后，股价至少上涨50%。6月4日，照明灯具生产商金莱特也发布公告称，公司将布局健康科技及医美领域。就在金莱特宣布该消息的前6个交易日，公司股价累计涨幅达41.68%。

来不及跨界转型，就直接宣布成立医美股权投资基金。2021年5月29日，上海丽人丽妆化妆品股份有限公司(简称“丽人丽妆”)发布公告称，为更好利用资本市场，实现公司战略发展，公司拟设立投资基金，目标募集规模约为1.82亿元，其全资子公司丽人管理作为有限合伙人拟以自有资金认缴出资3000万元。

根据公告，该基金将主要投向中早期高成长阶段或成熟期易变现阶段，被投企业聚焦个护美妆(含日化)、食品饮料(含调味品)、母婴、宠物或生活方式等一种或多种行业。

6月4日，中超控股发布关于参与设立医疗健康产业基金的公告。公告显示，该基金规模为人民币3.02亿元，其中第一期基金规模为人民币1.02亿元，中超控股作为有限合伙人认缴出资人民币3500万元。 该基金的投资领域为医疗美容项目；医药、医疗器械项目；医药健康项目；生殖健康项目；其他健康产业项目。

据不完全统计，今年上半年，至少有12家上市公司表示要成立医美产业投资基金。其中，华熙生物、爱美客、朗姿股份、贝泰妮等头部医美上市公司均设立了相关的产业投资基金。

VC/PE：投资才刚刚开始

医美产业投资基金来势汹汹，“近段时间医美行业并购很火热，收购方背后多是上市公司或大型投资机构，给出的溢价也很高。”中国整形美容协会医美机构分会副会长田亚华日前在接受采访时表示。

反观VC/PE们的出手却谨慎得多。从近两年成功融资的医美项目来看，绝大多数的VC/PE们都投的是A轮，天使轮等早期，一般投资金额都在几百万到数千万元之间。2020年最大的融资案例，连天美企业以6.91亿元的并购融资夺得单轮融资金额榜首，其核心业务涉及医美资源整合与品牌运营，投资方是上市公司奥园美谷的关联方奥园健康。

盈科资本生物医药负责人表示，公司在医美方面生态圈还没完全搭建起来，因此目前团队看得多，动的少。目前有意向的项目还在落地中。

曾经投了伊美尔等整形机构的投资人表示，医美赛道是一个长期赛道，也曾历过一轮泡沫发展与调整洗牌期，2016年到2018年也曾十分火爆，目前跑出来的部分上市公司就是在那个时候投资的。但是医美的高利润率吸引了大批投机者的涌入，医美服务的行业边界性滋生出难管难防的灰色地带，打击非法医美成为2016-2018年的发展重点。因此从2019年开始，医美赛道的投资又步入冷静期。截至目前，我们认为这个行业的业态与商业模式还不够成熟，需要一段时间的自我修正过程，投资才刚刚开始。