林辰/文

财经网产经讯 赤水河谷一直都是酱香酒的核心产区，在当下亦是行业备受瞩目的财富密码，但在未来，它更应成为“酱酒热”理性回归的首发地带。

“贵州以不到行业3.5%的酱酒产量，实现全国白酒18.7%销售收入、40%以上的利润和超七成的出口创汇。这是酱香酒强大溢价能力，以及其作为丰富财富效应品类的最好证明。”12月7日，在世界酱酒核心、醉美赤水河谷“全国百家媒体走进世界酱香型白酒产业基地核心区启动仪式上，多位来自行业协会、企业的代表都不约而同的提到了“世界酱酒看中国、中国酱酒看贵州，贵州酱酒看赤水河谷”的产区概念热潮。

高企的数据不止存在于香型的整体优势。就在今日，贵州茅台股价再创新高，最高攀升至1840.39元/股，收盘报1812.4元/股，市值超2.27万亿元。

另有公开报道透露，在酱香酒赛道内部，习酒、国台、钓鱼台、金沙、珍酒的前三季度收入增速据悉分别接近120%、96%、81%、50%、183%。考虑到白酒上市公司体系内，不少企业刚刚在第三季度转为正增长，头部酱酒公司抵御“黑天鹅”的能力可见一斑。

赤水河谷成投资热潮，某种程度上来自于茅台带动的酱香概念在各个年龄层的高认知。根据巨量引擎方面的介绍，目前抖音上酱香酒视频数近89万个，总体播放量超8亿，点赞次数超710万次。从受众划分看，虽然酱香酒的关注人群中，合计体量超4500万的31-50岁用户为绝对主力，但规模超667万的24-30岁年轻群体的潜力也不容忽视。

庞大的（潜在）消费群体和既有的造富神话无疑给业绩不少想象力的空间。北京正一堂战略机构董事长杨光在今日的演讲中谈到，“2015年时，包括茅台在内的白酒行业还处在调整期，5年之后的当下，茅台营收却已站上千亿台阶。因此，我们预测到2025年，酱酒行业将呈现众星捧月的新版图，具体表现为一超（2000亿）、少强（200亿）、多中（100亿）、众小（50亿）。”

换句话说，酱酒新贵的机会空间，根本原因来自酱酒行业处于扩张型模式的发展期，而浓香酒已进入集中化发展模式的整合阶段。

但赛道的宽裕并不一定代表每个企业都能抓住时机。杨光认为酱酒热必然回归理性。从品牌层面看，不具备强烈差异化的消费品牌，未来很难能够做大做强。“茅台集团的技术开发公司和保健酒公司都砍掉了部分品牌，由此实现吨价上升。钓鱼台同样放弃了部分中小开发品牌，并对其他核心产品进行涨价，这些都可以理解为理性的开始。”杨光如此总结道。

但就敏感的价格波动，杨光也提醒，品牌化后，绝大多数厂家失去浑水摸鱼的机会。由此逐利空间变小，酱酒从多数人生意变为少数人生意。所以其不建议把酒的单价盲目做高。

酱香白酒的模糊地带随处可见。财经网产经近日在茅台镇走访时发现，公开宣称可进行OEM代工、企业定制的店铺并不鲜见，且当中不少店铺推荐的产品外包装，也都与飞天茅台有极强的相似性。一家自称与国内著名饮料企业有合作的酱酒企业工作人员表示，若想开发企业定制酒，可选择200多元的酒体，设置400多元的批发价和近900元的终端零售价。

“对标茅台，跟随茅台的战略，短期也许很受益。但想规模化、群体化、长期化发展并不现实。”杨光分析道，未来酱香酒跟随战略将逐步成为最难的发展战略。酱酒规模化后，行业将面临巨大的盘整空间，特别是价格和管理的弯路，行业几乎无法回避。

也许，酱酒热回归理性后的盘整，不是看头部企业们的市值业绩能冲多高，而是看那些散落在茅台镇街边的小店，能在贴牌之外走出怎样的新发展模式。