6岁的阿里健康距离扭亏为盈还差“最后一公里”。

5月27日晚，阿里健康发布截至2020年3月31日年度公告，报告期内，阿里健康录得收入95.965亿元，毛利人民币22.31亿元，同比分别增长88.3%和67.6%；期间亏损额为人民币1570万元，亏损同比缩窄82.9%；经调整后利润净额达到人民币2.61亿元，同比增长114.8%。

这份“成绩单”表现高于此前市场预期，投资者似乎却并未感到满意。

5月28日早盘阿里健康高开2.43%，但随后一路下跌，最终报收17.38港元/股，跌幅3.87%。

虽然亏损大幅收窄，但阿里健康仍未迎来首个盈利财年，扭亏为盈的最后一步，阿里健康要如何迈过去？

难以摆脱的电商本质

目前阿里健康的主要业务分为5个板块：医药自营、医药电商平台、消费医疗、追溯及数字医疗、互联网医疗。

报告显示，2020财年阿里健康医药自营业务收入为81.339亿元，医药电商平台业务收入为11.703亿元，两个业务板块合计收入93.042亿元，占阿里健康总收入的96.95%。

医药自营业务主要提供处方药、OTC药品、保健滋补品、医疗器械、隐形眼镜和健康嫩肤等商品的销售服务。截至2020年3月31日，阿里健康在线自营店（阿里健康大药房和阿里健康海外旗舰店）年度活跃消费者超过4,800万。

根据报告，天猫医药电商平台产生的商品交易总额（GMV）超过人民币835亿元。截至2020年3月31日止年度，天猫医药平台的年度活跃消费者已超过1.9亿，半年内增长超过3000万。

从营收结构来看，目前的阿里健康仍然像是一个大型线上药房，带着深刻的电商烙印。

据米内网数据，2019年我国零售药品市场销售额实现17955亿元，从终端的销售额分布来看，零售药店终端市场销售总额为4196亿元，其中实体药店占比超过96%，而网上药店市场大约仅占3%。另一方面，在零售药店终端增长总体放缓，增长为7.5%的状况下，网上药品零售同比增长40%。与传统的线下零售店比，网上药店的成长空间更大。

但值得注意的是，目前国内处方药贡献了85%的药品零售终端销售额，但主要渠道始终牢牢把握在医院手里。2018年医院渠道占据我国处方药销售份额的72%。虽然处方药外流是近年来的趋势，但无论是网上药店还是线下药店，如果想要从中分一杯羹，仅凭传统的医药销售和配送服务是不够的，关键还是要打通医院市场，实现在线医保结算、电子处方流转等。

深圳宏康制药科技有限公司董事韦玮5月27日接受时代财经采访时表示，目前大部分公司只是将医药产品在线化，但医药电商只是一个初步阶段，未来还是要着眼于整个医药产业链的构建。

不赚钱的互联网医疗

不过，阿里健康想要做的显然不只是一个“线上大药房”。

近年来阿里健康频频试水互联网医疗新业务。2018年11月，阿里健康与支付宝签订战略合作协议，在支付宝客户端上设立独立的医疗健康频道。2020年第一季度，医疗健康频道累计净活跃用户数超过3.9亿。

2019年10月，阿里健康在浙江衢州成立了慢病管理平台，同年还与蚂蚁金服共同投资了浙江扁鹊所承建的浙江省互联网医院平台。

中国非公医疗医生集团分会副会长谢汝石5月27日接受时代财经采访时表示，阿里健康慢病管理平台等在互联网医疗方面的尝试是一个好的开始。他强调互联网医疗应该遵循“医疗逻辑”，通过线下医疗服务获得病人信任以后，再利用互联网进行管理，提高诊疗效率。

财报显示，2020财年阿里健康互联网医疗业务收入为3842万元，同比增长221.2%。在2019财年报告中，互联网医疗还被归入其他创新业务进行统计。一年后，互联网医疗不仅成为了阿里健康一个独立的业务板块，还成为了5大业务板块中增长速度最快的板块。

但从收入占比来说，互联网医疗收入仅占阿里健康总收入的0.4%。

易观医疗健康行业高级分析师陈乔姗5月28日对时代财经表示，互联网医疗不会成为阿里健康营收的主要增长点。“对于阿里健康来说，互联网医疗是必须要做的事，因为现有布局可以最大程度上触达医疗人群，是阿里健康业务发展的基础。”