长江商报消息 ●长江商报记者 李顺

五年间，绿色动力（601330.SH）垃圾处理产能复合增长率达41%，今年绿色动力仍将准备筹划大幅扩产。

近日，绿色动力股东大会拟表决向不超过35名特定投资者发行股份募资23.90亿元的议案，若募资完成，公司的焚烧处理生活垃圾规模将新增4700吨/日，保持高速增长。

去年绿色动力运营项目垃圾处理能力达19610吨/日，处理生活垃圾719.31万吨，上网电量21.13亿度，其能力在A股上市公司中居于首位，远高于上海环境（601200.SH）、深圳能源（000027.SZ）、伟明环保（603568.SH）、中国天楹（000035.SZ）等焚烧处理生活垃圾行业上市公司规模。根据在建项目及中标项目，预计公司产能今年或还将大幅增长。

募资23.9亿扩增5个垃圾焚烧项目

此次募资，绿色动力控股股东、实际控制人北京国资公司拟认购比例不低于非公开发行A股股票实际发行数量的40%。募集的23.90亿元资金将主要投向惠州二期项目、金沙项目、平阳二期项目、石首项目、永嘉二期项目以及偿还银行贷款。这五大项目完全建成后，焚烧处理生活垃圾规模将分别为1700吨/日（还有1700吨/日适时再建）、800吨/日、750吨/日、700吨/日、750吨/日。

随着生活垃圾焚烧发电行业的不断发展，垃圾清运处理需求持续释放，公司的新增产能增长迅速。截至2014年底，绿色动力在运垃圾焚烧产能为5150吨/日，公司H+A上市共募资9.4亿元用于相关项目，去年在建项目进展顺利，密云项目、汕头项目、佳木斯项目、章丘项目、博白项目、四会项目陆续并网发电，新增产能6100吨/日，为历年之最。2016-2019年绿色动力垃圾处理产能从0.7万吨/日增至1.96万吨/日，复合增长率达41%。

根据《中国统计年鉴》披露的最新数据，全国2018年垃圾焚烧处理量为10184.90万吨，公司2018年垃圾焚烧处理量为469.18万吨，占总处理量的4.6%。去年公司运营发电项目已达二十二个，绿色动力共处理生活垃圾719.31万吨，同比增长53.31%，实现上网电量21.13亿度，同比增长51.14%。目前绿色动力产能进入高速放量期，去年运营项目垃圾处理能力达19610吨/日。

去年绿色动力实现营业收入17.52亿元，较去年同期增长53.71%，五年复合增长率高达35.61%；净利润4.16亿元，较去年同期增长13.79%。

截至2020年3月31日，绿色动力在生活垃圾焚烧发电领域运营项目21个，在建项目8个，筹建项目14个，运营项目垃圾处理能力达20010吨/日，装机容量392.5MW，公司还在不断加大投入，以进一步提高公司的垃圾处理能力，提高市场占有率。

处理生活垃圾719万吨成行业龙头

垃圾焚烧发电所需前期投入大，一个日处理能力1000吨的垃圾焚烧发电厂的资金投入为4亿元至6亿元。同时，垃圾焚烧发电项目的投资回收周期较长，一般在8-12年，属于资金密集型行业。

我国生活垃圾产生量持续增加，处理需求日益旺盛，国家对可再生能源发电实行全额保障性收购制度，2012年根据国家发改委通知，生活垃圾焚烧发电项目按入厂垃圾处理量折算成上网电量，以及税收优惠政策激励了许多公司进入这一领域。

2008-2018年我国城市生活垃圾清运量从15438万吨增长到22801.8万吨，复合增长率为3.98%。垃圾无害化处理主要分为焚烧、填埋、堆肥三种方式，其中焚烧是增长最快的细分领域。2008-2018年我国城市生活垃圾焚烧厂从74座增加到331座，增长347.30%。日处理能力从5.16万吨增长到36.46万吨，复合增长率达21.59%，年实际处理量从1569.70万吨增长到10184.90万吨，复合增长率达20.56%。

由于生活垃圾焚烧发电项目需要大量资金来推动规模化运营，资金实力强的企业更具优势。长江商报记者发现，绿色动力处理生活垃圾719.31万吨，实现上网电量21.13亿度的能力在A股上市公司中居于首位。截至去年底，上海环境、深圳能源、伟明环保、中国天楹共计入厂垃圾或完成生活垃圾入库量分别为664.76万吨、580.52万吨、507.26万吨、400万吨（境内），垃圾焚烧上网电量分别为20.88亿千瓦时、18.74亿千瓦时、15.34亿千瓦时、近9亿千瓦时。

2019年底绿色动力投运产能主要分布在华东、华北和华南三个区域，垃圾处理费占比为80.5%，发电量占比为81.7%。公司近两年每吨垃圾平均收入为227元，较伟明环保和三峰环境2019年每吨垃圾平均收入低20元，新项目运营未进入稳定期，但经过一年的项目爬坡期，公司项目盈利水平将获得明显提高。

相较于发达国家，我国的垃圾焚烧处理占比相对较低，截至2018年城市大约为45%。国家“十三五”规划提出，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力占生活垃圾无害化处理能力的比例应由2015年的31%，提高到2020年的50%以上，其中东部地区达到60%以上。所以国内垃圾焚烧处理行业仍有相当大的发展空间，作为国内A股上市公司行业龙头企业募资扩产之后，其业务或将大幅增长。