今年上半年贵州茅台的直销渠道实现收入51.5亿元，占营收的比重达到11.7%。而去年同期，贵州茅台直销渠道收入占营收的比重不到4%。

每经记者 朱万平每经编辑 文多

今年上半年，贵州茅台（600519，SH）依然实现了“两位数”的增长。7月28日晚间，贵州茅台发布2020年半年报，期内公司营业收入439.53亿元，同比增长11.31%，归母净利润为226.02亿元，同比增长13.29%。

“这份财报，符合我们的预期。”一位券商食品饮料行业分析师对《每日经济新闻》记者说道。在贵州茅台继续实现较快增长的同时，近期茅台的渠道变革也在加快，公司先后签下合肥百货（000417，SZ）等商超类直销渠道商。财报显示，今年上半年，贵州茅台直销占比也大幅提升至10%以上。

营收同比增速亦超一成

今年上半年，尽管受到了疫情的不利影响，贵州茅台主要经营指标依然保持“两位数”增长，为完成2020年全年目标奠定了坚实基础。

据半年报，今年上半年贵州茅台营业收入439.53亿元，同比增长11.31%，归母净利润为226.02亿元，同比增长13.29%。

就生产方面来看，今年上半年，贵州茅台完成基酒产量4.81万吨，其中茅台酒基酒产量3.67万吨、系列酒基酒产量1.14万吨，均较去年同期有所增长。因疫情因素，茅台的生产一度受到影响，此后茅台着力推进复工复产，提出要把失去的时间“抢”回来，如今来看，茅台做到了。

分季度来看，今年一季度，贵州茅台实现总营收252.98亿元，同比增长12.8%；归母净利润130.94亿元，同比增长近17%。第二季度，贵州茅台营业总收入同比增长8.79%，归母净利润同比增长8.92%。

多位分析人士向《每日经济新闻》记者指出，疫情对高端白酒的消费虽然影响不大，但也有影响。今年年初，贵州茅台一季度出货便已基本完成，因此疫情的影响主要在第二季度体现。另一方面，目前茅台的体量大、基数高，业绩增长放缓也在情理之中。

今年上半年，贵州茅台总营收增长11.31%，而随着今年下半年旺季来临，以及国内疫情基本平息，贵州茅台完成全年10%营收增长目标的问题不大。

“今年上半年，贵州茅台的业绩增速，符合我们的预期。”招商证券一位食品饮料业分析师表示。

直销占比11.7%

今年上半年，贵州茅台的渠道变革却明显加快。

6月，贵州茅台酒2020年直销渠道签约仪式在茅台镇举行，共22家区域KA卖场、酒类垂直电商、烟草零售连锁商，签约成为茅台酒直销渠道商。包括合肥百货、汇嘉时代（603101，SH）、红旗连锁（002697，SZ）、ST人乐（002336，SZ）、壹玖壹玖（830993，OC）等零售商均成为茅台的直销渠道商。

而半年报显示，今年上半年贵州茅台的直销渠道实现收入51.5亿元，占营收的比重达到11.7%。而去年同期贵州茅台的直销渠道实现收入16.02亿元，占营收的比重不到4%，营销渠道改革被视为茅台的重要发展战略，亦可增加公司的营收和盈利能力。

去年是茅台营销体制改革的元年，这一年，茅台先后与华润万家、物美超市、大润发等全国商超以及天猫、苏宁等电商平台签约加码直销。今年以来，茅台的营销渠道变革进一步加快，直销渠道商越来越多，这也导致公司直销渠道收入迅速扩大，占比大幅提升。