7月29日，药品第三批带量采购正式启动，涉及56个品种，较前两批大幅扩容，覆盖多个亿元级品种。基于集采逐渐趋于常态化，对医药板块的影响边际递减。

业内人士认为，随着企业产品线的持续扩容和产品结构的升级，再加上市场对集采已有较为充分的预期，集采对公司业绩和市场情绪的影响逐渐减弱。

集采品种扩容

上海阳光医药采购网7月29日发布的第三批国家药品带量采购相关文件显示，本次集采共涉及56个品种，较前两批的25个和33个，大幅扩容。最高中标数为8家，不同品种采购周期从1年到3年不等，将于8月20日在上海开标。

根据文件，本次药品集中采购周期自中选结果实际执行日起，以年为单位。各品种各地首年约定采购量按以下规则确定：全国实际中选企业数为1家、2家、3家、4家及以上的，分别为首年约定采购量计算基数的50%、60%、70%和80%。

其中，阿莫西林颗粒剂、利奈唑胺口服常释剂型、莫西沙星氯化钠注射剂、左氧氟沙星滴眼剂、环丙沙星口服常释剂型、头孢地尼口服常释剂型、头孢克洛口服常释剂型、克拉霉素口服常释剂型各地首年约定采购量另行规定为：全国实际中选企业数为1家、2家、3家、4家及以上的，为首年约定采购量计算基数的40%、50%、60%和70%。

文件要求，各品种各地采购周期按以下规则确定：全国实际中选企业数为1家或2家的，本轮采购周期原则上为1年；全国实际中选企业数为3家的，本轮采购周期原则上为2年；全国实际中选企业数为4家及以上的，本轮采购周期原则上为3年。其中，阿扎胞苷注射剂、莫西沙星氯化钠注射剂、左乙拉西坦注射用浓溶液本轮采购周期原则上为1年。

竞争格局重构

平安证券认为，带量采购对品种竞争格局具有明显重构作用。第三批带量采购中销售规模靠前的品种有卡培他滨、莫西沙星氯化钠、二甲双胍、甲钴胺、来曲唑、非布司他、头孢地尼、缬沙坦、替格瑞洛、阿那曲唑等。这些品种样本医院销售额都在4亿元以上，实际市场规模在20亿元以上，且大部分原研企业市占率较高。应重点关注集采给大品种相关企业带来的挑战和机遇。

兴业证券认为，本次集采对部分相关公司的影响表现在：中国生物制药共有9款产品被纳入本次集采目录，这些产品在公司收入中的占比均不大，集采降价对业绩整体影响较小。同时，部分产品（如孟鲁司特纳颗粒等）于近期获批，销售尚未起量，有望通过本次集采较快打开市场。石药集团共有7款产品被纳入本次集采目录，根据样本医院的统计数据，公司这些产品的市场份额均不高，若能在本次集采中中标，公司将以较低成本获得市场份额。翰森制药共有6款产品被纳入本次集采目录，根据样本医院2020年一季度的统计数据，公司的阿哌沙班、普芦卡必利、头孢替尼等产品已占据一定的市场份额，或在本次集采降价中受到一定影响，但这些产品在公司收入中的占比不高，对业绩影响有限。东阳光药的奥氮平口崩片和克拉霉素缓释片被纳入本次集采目录，这两款产品的市场份额均极低，若本次集采能中标将助力其市场份额的快速提升，进一步优化公司的收入结构。

医药板块仍被看好

国信证券高级研究员张立超对中国证券报记者表示，7月30日医药板块走强，主要缘于中报业绩兑现，投资者普遍看好医药行业的长期机会。同时，由于前期市场对药品集中采购已有充分的预期，特别是经过了前两轮全国范围的集采，已具备充足的经验，采购规则也已趋于稳定。因此，短期来说第三轮全国集采不会对整体医药板块带来较大影响，看好创新药及配套产业链、特色原料药及体外诊断制剂企业。

平安证券认为，集采成为常态，对资本市场的影响将趋于减弱。首先，目前市场对带量采购政策预期已较为充分，且在目前医药行业整体估值高企背景下，低估值的仿制药龙头短期内具备一定的估值修复空间。同时，一些产品占市场份额不高的企业可能通过以价换量实现弯道超车。从中长期看，建议紧抓“抗疫”和“自主定价”两大投资主线。

东吴证券认为，对于国产厂家来说，国家集采是实现份额反超原研药企业的绝佳机会，带量采购降低了企业推广费用和销售费用，可以重点关注通过一致性评价大品种较多的企业。与第三轮化药集采相比，生物制品集采只是听取专家意见和建议，短期不会落地。生物制品里，胰岛素和生物类似药集采的概率较高，而血制品、疫苗集采的可能性较低，继续看好疫苗、血制品龙头企业。