林辰/文

财经网产经讯萎靡近两周，回调近30%的白酒股，在今日迎来板块普涨。而机构重仓抱团白酒的消息，与疫情反复对高端白酒年货季影响有限的判断，或许是今日大型资金争相流入的主要原因。

1月25日，A股白酒板块迎来普涨。20支股票中，洋河股份、泸州老窖、古井贡酒与大豪科技涨停。五粮液和贵州茅台单日成交金额超过百亿，位列A股前五。贵州茅台再创2179.5元/股的新高，市值突破2.74万亿元。

“估值高了，就有人先出，但跌到一定位置，依然被人看好。”一名此前在某三线白酒股中略有收益的散户，如此评价今日的反弹。根据财经网产经梳理，自本月5日开始到19日，白酒板块连续下跌，以今日涨停的洋河与古井贡为例，二者曾在近半个月内，市值一度缩水25%-30%。

整个板块的持续下跌，或许和此前区域疫情反复给白酒动销带来不确定性的焦虑情绪有关。彼时，不少投资者担忧，如果春节人员返乡流动受限，会造成中低线城市的聚饮场景消失。

但从近日多家券商的研报看，包括民生、国君、招商证券的分析师均预计，节前高端白酒需求依然旺盛，疫情对动销的影响不能无限放大，要分类比较。

其中，从产品档次看，礼品高端与自饮低端两头影响小。从城市分布看，华北因物流受限会给供给端带来冲击，且低线城市和农村的不利影响大，但就地过年的一线城市反而会受益于节日消费旺季。

“快到年货季了，酒是传统节日的送礼必需品。而且以飞天茅台为首的实物才是硬通货。酒是粮食做的，储存时间长，具有保值、增值作用。”前述散户如此谈到周边人群对白酒投资属性的共识。

C端投资属性之外，包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒在内的多个白酒龙头企业，均于近期发布2020年业绩快报（预告），基本皆实现营收、净利的双位数增长。

其实，业绩基本面之外，基金等机构投资者的步伐也是市场情绪的催化剂。财经网产经在梳理主流头部白酒股的基金持股比例时，就发现机构抱团，筹码集中的现象相当普遍。

以2020年四个季度节点公布的数据为基准，基金所持占该股票整体市场流通股的比例大多维持在10%左右的高位。当中典型即为泸州老窖。其2020年四个季度节点的基金占流通股比例分别为13.94%、16.72%、16.4%和17.2%。持有该股的基金数量也由一季度的153家，上升至年底的500家。而过去一年，泸州老窖从4月64.88元/股的低点，一路最高上涨至269.43元/股。涨幅超300%。

获基金不断加仓的还有洋河股份。其在前述四个节点的基金持股比例分别为2.58%、6.88%、8.38%和10.29%。“我就是看到易方达、招商、华夏相关基金在四季度持有洋河的市值翻倍了，才决定入场。”一名炒股多年，但第一次买入白酒股的散户投资者如此告诉财经网产经。

根据东方财富网的数据，截至去年年底，持仓洋河最多的招商中证白酒指数基金，较三季度增加约四百万股，累计持股2888.21万股。市值由30.65亿元翻倍至68.16亿元。第二名易方达蓝筹精选混合基金增持135万股，市值也由32.31亿翻倍至64.19亿元。“流通股中机构占比大，说明市场主力看好其成长性。” 香颂资本执行董事沈萌向财经网产经评价道。

不过，从今日的实时资金流向图看，涨停的洋河与古井贡，都呈现超大单和大单净流入，而中单、小单净流出的情况。可见，不是每个投资者都愿意追随主力大资金的步伐。

前述已在所持白酒股上升途中“落袋为安”的散户投资者认为，“目前龙头白酒股票普遍价格偏高，动辄数百元，不是小散户能玩得起的。”其还表示，从A股多年的板块轮动规律看，越一致看好的，越是疯狂，紧随其后就会很危险。“还是得理性。”