上市公司观察

日前，海南海药发布的一则《关于签署债务抵偿框架协议的公告》引起了广泛关注。作为债权人的海南海药，同意借款方赛诺生物以抗肿瘤药复方红豆杉胶囊药品的批件及相关资产，来抵偿一笔连本带息合计3.84亿元的债务，不足抵偿部分，将由赛诺生物以现金或其他资产抵偿。

作为本次交易的核心，为何双方会以抗肿瘤药复方红豆杉胶囊药品作为担保资产？记者梳理发现，海南海药看中了抗肿瘤药的前景，近年来积极布局该领域，但公司今年前三季度的归属净利润均为负数，还陷入了信托逾期兑付的困局。

财务资助以药品批准文号作为担保保障

12月21日，海南海药股份有限公司发布《关于签署债务抵偿框架协议的公告》。公告称，为加快公司债权回收，防范经营风险，落实双方的债务偿付问题，经双方充分沟通，海南海药与赛诺生物（公司全称为“重庆赛诺生物药业股份有限公司”）签署了《债务抵偿框架协议》，赛诺生物以其复方红豆杉胶囊药品批件及相关资产根据评估价值抵偿其债务，不足抵偿部分，将由赛诺生物以现金或其他资产抵偿。

记者注意到，此前在2018年，海南海药与赛诺生物签署了复方红豆杉胶囊全国代理权协议，海南海药向赛诺生物提供财务资助不超过人民币3亿元，资金占用费年费率为8%，该额度在首笔借款到账之日起三年内有效，并以赛诺生物复方红豆杉胶囊的药品批准文号（国药准字Z20026350号）作为对海南海药3亿元借款的担保保障措施。如今，海南海药对赛诺生物的财务资助于12月18日到期，公司向赛诺生物提供财务资助本金3亿元，应收利息和罚息约8461.92万元，合计约为3.84亿元，占公司最近一期经审计净资产的9.68%。同日，海南海药第十届董事会第二十一次会议通过了《关于签署债务抵偿框架协议的议案》。

复方红豆杉胶囊属抗肿瘤药物 已纳入国家医保目录

公告发出后，本次交易的核心——复方红豆杉胶囊引发了广泛关注。为什么海南海药此前要取得赛诺生物复方红豆杉胶囊全国代理权？有投资者质疑复方红豆杉胶囊的特殊价值在哪里？

2018年，海南海药在《关于取得复方红豆杉胶囊全国代理权暨对外提供财务资助的公告》中提到，复方红豆杉胶囊是赛诺生物的独家产品，是国内首创具杀灭癌细胞及提高机体免疫功能双重功效的纯中药抗肿瘤口服制剂。“此次提供财务资助，主要是为了取得赛诺生物生产的全国独家品种复方红豆杉胶囊全国代理权，以增加公司抗肿瘤领域可销售品种，增加公司利润。”海南海药在前述公告中表示。

记者查阅《2021年版国家医保药品目录》发现，复方红豆杉胶囊已被列入目录的“中成药”部分，药品分类为抗肿瘤药，备注一栏显示了该药品的治疗范围“限中晚期癌症”。

在抗肿瘤药领域早有布局 深陷亏损与信托逾期兑付危机

事实上，包括复方红豆杉胶囊在内，海南海药在抗肿瘤药领域已有较多布局。根据海南海药2020年年报，截至2020年末，公司在抗肿瘤新药——苯达莫司汀及制剂的研制上已投入2162.55万元。

然而，今年以来，海南海药却深陷亏损危机。更值得关注的是海南海药面临的2亿元信托逾期兑付困局。9月初，海南海药发布关于信托产品的风险提示公告，而后，海南海药收到了深交所关注函，要求就新华信托相关产品逾期兑付相关问题进行核查。